东兴新闻在线提供: 西部证券VS东兴证券,新时代证券98.24%股权花落谁家

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东兴新闻在线提供: 西部证券VS东兴证券,新时代证券98.24%股权花落谁家


 
10月8日,A股早盘高开,之后低走维持震荡态势,农林牧渔、休闲服务板块涨约4%,非银金融涨近3%,中国平安高开收涨7.73%。
券商收购整合以壮大实力成为趋势路径,“问题学生”新时代证券98.24%股权正被拍卖,继西部证券宣称有意拿下后,10月7日晚间东兴证券也表示有意受让,在此消息影响下,东兴证券股价今日高开后震荡收涨2.82%,报11.65元/股。
“追求者”相继出现,新时代证券成为“香饽饽”,花落谁家备受期待。当前两家竞选者的券商背景、收购比例等存在差异,分析人士告诉《国际金融报》记者,拍卖价高者得,最后拍得者跟其出价相关。值得注意的是,监管层更为强调券商质量、合规发展,关注被收购标的的历史遗留问题,收购是否会出现“爆雷”问题。在收购整合过程中,券商应该考虑业务均衡布局,实现针对性的业务互补。
AMC系东兴证券欲“参股收购”
正在拍卖的新时代证券28.59亿股(98.24%股权)成为“香饽饽”,自9月16日在北京产权交易所挂牌拍卖开始,已有西部证券、东兴证券表示有意愿拿下。上述股权转让底价131.35亿元,拍卖截至时间为10月19日。
9月7日晚间,东兴证券称和中国诚通拟通过公开摘牌方式联合受让新时代证券98.24%股权,其中东兴证券拟以自有资金出资,取得新时代证券34.385%股权。东兴证券预计,本次交易有助于公司进一步优化资源配置,提高公司的竞争力和盈利能力,有利于上市公司和投资者利益最大化。
作为资产管理公司(AMC)系券商,东兴证券在战略上提出深度协同中国东方不良资产主业,把握企业纾困、上市公司并购重组等机遇,发展差异化竞争力。“公司此次联合收购,既是对监管关于助力化解金融风险的积极响应,也是落实自身差异化战略的具体行动”。
东兴证券胜算有多大?业内人士认为,资产管理背景优势明显,作为中国东方旗下唯一上市金融平台,东兴证券具有很重要的战略地位,也拥有控股股东的综合金融布局和资源优势,一方面可以以并购重组业务为切入点,围绕中国东方的不良资产主业拓展业务机会;另一方面可以在客户、品牌、渠道、产品、信息等与中国东方及其下属公司实现资源共享,打造多层次客户结构。
在业务转型上,东兴证券重点发展投行、资管、财富管理业务,今年上半年取得试点开展基金投顾业务资格。业绩表现来看,东兴证券处于中游状态。2021年上半年,总营收同比增长2.14%至25.8亿元,在50家上市券商概念企业排30名;归属于母公司净利润同比下滑7.06%至7.3亿元,排26名。截至2021年6月31日,东兴证券总资产为909.86亿元,排26名。
东兴证券也提醒投资者注意风险,本次交易拟通过北京产权交易所公开摘牌形式进行,能否成功取得标的公司股权尚存在不确定性。此外,本次交易需各交易主体履行内部审批程序,并经证监会等主管机构审批通过后方可实施,存在不确定性。
西部证券拟独斥130亿元“控股收购”
就在不久前的9月27日,西部证券董事会通过收购新时代证券股权提案,同意与北京金控组成联合体,以自有资金参与收购新时代证券98.24%股权,其中西部证券独立出资金额不超过130亿元。
西部证券认为,此次收购将有助于西部证券进一步优化资源配置,加快适应证券行业竞争新格局,切实增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势,不断提升公司的行业竞争力和盈利能力,助力公司实现战略目标。“本次成为新时代证券控股股东资格事项取得中国证监会核准后,公司将按照监管要求进一步推进与新时代证券的业务整合工作,妥善解决同业竞争问题”。
西部证券实力如何?就所处地和股东背景来看,陕西省上市券商西部证券深耕西部地区,控股股东和实控人为陕西投资集团,是陕西省国资委下属首家国家资本投资运营改革试点单位。西部证券也直言经营模式正由传统的通道驱动、市场驱动模式向资本驱动和专业驱动模式转变。
资本动作上,西部证券也在抓住定增补血机会,在2021年1月19日完成75亿元定增募资目标,包括陕西投资集团在内的16家发行对象,募资将用于补充资本金、运营资金及偿还债务,用于扩大业务规模等。
从2021年50家上市券商概念企业上半年业绩来看,西部证券处于中游,总营收同比增长44.91%至32.17亿元,排25名;归属于母公司净利润同比增长12.14%至7.15亿元,排27名。截至2021年6月31日,西部证券总资产为668.66亿元,排34名。具体到细分业务上,经纪和自营业务为其收入“主力”,资管手续费和投资收益明显大增。
业务互补也要注意历史遗留问题
外延式收购扩张是提高竞争力的重要路径之一,券商之间收购整合案例不断,此前中信证券斥资134.6亿元收购广州证券,本次交易完成后可明显提升中信证券在广东省及华南地区的竞争力。中小券商整合更像是“抱团取暖”,天风证券完成收购恒泰证券整合相关业务,此次东兴证券、西部证券均想拿下新时代证券,收购结果和成效备受市场关注。
9月16日,北京产权交易所官网披露其股权转让信息,新时代证券前8大股东拟进行“清仓式”转让拍卖,共计28.59亿股,占总股本比例为98.24%,拍卖底价为131.35亿元。挂牌期限至10月19日。
拍卖信息对受让方资格条件提出了要求,为引入资本实力雄厚、公司治理规范、管理能力突出的优质股东,优化股权结构,促进公司持续健康发展,此次股权转让的意向受让方的资质条件包括,应是合法设立并有效存续的境内外法人机构、符合法律法规的证券公司股东资格条件、承诺按照监管部门要求配合化解违约资管产品风险、维护新时代证券稳定运营的相关安排。此外,对于联合体的意向受让方,要求成员数量不超过3家,并提交联合受让协议,明确约定各自受让比例,其中1家必须达到控股。
当前被竞选的“香饽饽”新时代证券,就业务整合来看,收购充满机遇。新时代证券设立于2003年6月,注册地在北京,经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营、两融业务等。
但其实他也是“问题学生”,当前被监管层接管,未来收购整合过程挑战也不小。因为隐瞒股东关联关系,公司治理失衡,为了防止风险外溢,利于证券行业的稳定发展,证监会于2020年7月17日对其实施接管。接管期间,证监会组织成立接管组,行使公司的经营管理权,接管组组长行使公司法定代表人职权,而新时代证券的股东大会、董事会、监事会及经理层停止履行职责。因接管任务尚未完成,证监会对新时代证券的接管期限将延长至2022年7月16日。
财务数据方面,新时代证券2021年上半年实现主营业务收入4.55亿元,实现主营业务利润2.1亿元,净利润为1.59亿元。2020年全年,新时代证券实现主营业务收入16.04亿元,主营业务利润1.98亿元,净利润为0.37亿元。
​武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《国际金融报》记者采访时分析,新时代证券业绩平平,无论是西部证券还是东兴证券,竞选拍卖股权更多是看重新时代证券的牌照。国内券商白热化竞争加剧,外资券商不断进入,本土券商之间的重组并购动作将进一步,中小券商之间的整合有助于拓宽规模优势,提升竞争实力。
透镜公司研究创始人况玉清向《国际金融报》记者分析,券商收购整合过程中,经纪、投行等业务不会重复,在管理上整合难度也不算大。但监管层更为强调券商质量、合规发展,关注被收购标的的历史遗留问题,收购是否会出现“爆雷”问题。在收购整合过程中,券商应该考虑业务均衡布局,实现针对性的业务互补。
记者 朱灯花